【隆众聚焦】:场内利空充斥 ABS反弹尚可期?

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2018-11-10

2018年国内ABS行情走势并未延续2017年的火爆场面,特别是进入“金九银十”以后,传统旺季不旺,场内悲观气氛充斥,交易人士都在等待一个合适契机,何时抄底?ABS还能否有反弹的可能性?后期走势如何?下面我们从供应、需求等方面来全面分析一下:首先从供应方面来看,国内三大生产巨头:镇江奇美、LG甬兴、吉林石化三大厂家目前暂未有检修降负荷的打算,(或者有检修传闻,但并未得到厂家进一步确认,为了保持第三方的公正性,我们默认是满负荷生产),甚至部分厂家目前开工继续维持超负荷运行;8-10月份国内进口量上涨,华南地区进口料库存高企,市场757料子跌幅较大;目前看来,三大原料持续性走跌,据隆众资讯统计:十一小长假归来以后苯乙烯、丁二烯、丙烯腈分别下跌了2650元/吨、1100元/吨、5400元/吨,厂家表观利润已有1500元/吨左右(利润是根据当前三大原料计算,厂家可能有前期高价苯乙烯,暂不做具体统计),下游需求方面不佳,场内看空气氛浓郁,下游和贸易商看跌心态严重,以目前中油华东0215A挂牌价格13800元/吨来看,商家目前心理价位在13000元/吨左右,接近厂家成本价格,在心态的驱使下,下游仅维持刚需拿货,大批量囤货的可能性不是很大。

图1、国内ABS原料和成本走势图来源:隆众资讯从ABS两大下游之一家电来看,2018年1-8月份空调、洗衣机、电视产量较往年出现不同幅度的上涨,冰、电、空、洗四大家电较往年产量上涨万台,虽然家电产量有上涨但是受贸易战影响2018冷年全年新增库存1100多万台,出货增长很高,但零售终端的规模增长并不高,工程市场容量下滑较大,从去年的2300万台下降到1700万台。

截止到7月底行业总库存是4143万台,这个规模已经逼近历史高点,按照淡季的平均消化水平,大概需要个月来消化,库存压力确实是存在的。 后面进第四季度国内冰箱、空调的销售旺季已经过去,其去库存压力将会继续存在。 表1、2018年1-8月份家用电器产量单位:万台2017年1-8月份产量2018年1-8月份产量涨跌幅空调1032711195+868冰箱洗衣机+电视+汇总+来源:隆众资讯从ABS下游汽车产量来看,2018年1-9月份的数据不尽如人意,同比较去年下跌万辆左右,跌幅%;9月面向经销商的乘用车销量同比下降12%至206万辆。 这是中国汽车销量连续第三个月出现下滑。 隆众资讯预计,四季度销量同比数字仍将充满挑战。

日本野村证券公司则预计,四季度汽车销量将下降%,导致全年销量下降%。

此预测一旦成真,那将是中国乘用车市场年度销量自1990年以来的首次下降。 中国汽车产量下降的原因一方面是由于中美贸易摩擦的影响,中美双方所公布的加征关税目录中,汽车都被划进其中,基本涵盖了所有主要的进出口汽车类别,另一方面是由于购置税优惠政策的终止,按照一辆轿车10万元来计算,基本可以节省5000元左右的购置税,但优惠力度的取消将会减少汽车内需;第三方面,是居民的消费水平的下降导致汽车需求下降,国家统计局公布的社会消费品零售额的数据显示,从2017年3月到2018年7月增速一直在下降,体现了消费水平在下降。 这背后的原因是贷款压力巨大,限制了消费收入和支出。 表2、2018年1-9月份汽车产量表单位:万辆2017年1-9月份产量2018年1-9月份产量涨跌幅汽车产量来源:隆众资讯供应看来,11-12月份国内ABS供应量将不会减少,目前厂家去库存程度不理想;另一方面看来,厂家目前有1500利润还将有下跌空间,贸易商心存下跌预期;再次看来国内整体的下游家电和汽车行业产销情况不尽如人意,四季度还将继续下跌,目前距离春节还有整三个月的时间,若行业内无突发利好事件影响,国内ABS行业很难有大的上涨可能行,将在震荡中呈现下跌态势。 建议业内人士密切关注上游原料走势、厂家供应情况和国家宏观事件。 资讯编辑:郑鑫0533-2591539资讯监督:石磊02126093004免责声明:隆众资讯力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正,但并不保证其是否需要进行必要变更。

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